로스쿨 도전기 - 6

이번에는 재무 관리에서 투자 안 평가와 관련된 부분을 포스팅하려고 합니다.

 

 

 

투자안의 기법은 크게 두 가지로 나누고 세부적으로 분류된 것을 공부해야 합니다.

 

 

 

1. 자본 예산 기법

 

2. 순현가법과 내부수익률 법의 비교

 

 

 

1. 자본 예산 기법

 

 

 

ㄱ. 회수기간법 : 회수 기간 ? 투자 안에 대한 최초의 현금 지출을 회수하는 데 소용되는 기간을 의미

 

각 투자안의 회수기간을 계산할 때 회계이익이 아닌 현금흐름을 대상으로 측정

5년 약정 중 투자금 회수가 3년 차에 완료되었고 나머지 2년 간 추가로 이익금이 지급되었다면 3년을 의미

 

[의사 결정]

독립적인 투자안 : 기업 자체 설정한 최정 목표 회수 기간보다 짧을 경우 투자 안 채택

투자안의 회수기간이 목표 회수기간보다 길 경우에 투자 안 기각

상호 배타적인 투자안

여러 투자안들 중 회수 기간이 가장 짧은 투자 안 선택

 

ㄴ. 평균 회계 이익률법 : 투자안의 내용연수 기간 중의 세후 평균 순이익을 투자자의 연평균 장부가치로 나눈 값.

 

평균 회계 이익률을 구하는 식은 다음과 같습니다.

평균 회계 이익률 = 세후 평균 순이익 / 평균 투자액

 

다른 곳에서는 장부 등으로 표시를 했는데 노무사 시험에서는 이 정도만 알고 있어도 문제를 해결할 수 있었습니다.

 

다만 감가 상각률에 대한 정리를 조금 할 필요가 있습니다.

 

감가 상각을 하는 경우는 정액법 또는 정률법을 따르며 정액법은 총기간을 분모로 해서 나누어 매년 그만큼 감소되는 것이고, 정률법은 같은 비율에 따라서 마이너스가 되는 것입니다.

 

[의사결정]

독립적인 투자안 : 기업 자체에서 설정한 최소 목표 평균 회계 이익률보다 클 경우 투자 안 채택

상호 배타적인 투자안 : 최적 투자안은 평균 회계 이익률이 가장 높은 투자 안 채택

 

 

 

 

 

ㄷ. 순현가법 : 현금 할인법의 종류, 현금유입의 현가에서 현금 유출의 현가를 차감한 것

투자 안에 요구되는 수익률을 요구수익률, 타하 자본의 기회비용으로 자본비용이라고도 함

 

[의사결정 기준]

독립적인 투자 안: 순현가가 0보다 큰 투자 안 채택

상호 배타적인 투자 안: 순한가가 0보다 큰 투자 안 중 순 현가가 가장 높은 투자 안

 

ㄹ. 수익성지수법 : 현금유입의 현가를 현금유출의 현가로 나눈 비율, 편익/비용 비율이라고도 함

 

[의사결정 기준]

-독립적인 투자안 : 수익성지수가 1보다 큰 투자안 채택

상호 배타적인 투자 안: 수익성 지수가 1보다 큰 투자안들 중에서 수익성 지수가 가장 큰 투자 안 선택

 

 

ㅁ. 내부수익률법 (IRP) : 투자의 결과 발생하는 현금유입의 현가와 현금유출의 현가를 같아지게 하는 할인율

 

[의사결정 기준]

독립적인 투자안 : 내부수익률이 자본비용보다 높은 경우 투자 안 채택

상호 배타적인 투자 안: 내부수익률이 자본비용보다 큰 투자 안 들 중에서 내부수익률이 가장 높은 투자 안 채택